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国金证券指出，7月初利率快速下行，之后持续窄幅震荡，向上、向下动力均不足。从机构行为看，地方债供给放量叠加部分城商行缩表，投资者面对处于历史较低分位的收益率较为犹豫，多头力量有限。短期内市场对降息预期可能过高，警惕联储降息后国内一旦不跟随导致波动加大。但我们对利率三季度趋势性向下的判断不改变，全球降息背景下，国内利率债性价比将进一步凸显。
